البلد الام حث الاستراتيجيون من Morgan Stanley ، الذين حللوا آخر التطورات المتعلقة بانهيار بنك Silicon Valley ، المستثمرين على التركيز على القصة الحقيقية لأسواق الأسهم: تقديرات نمو الأرباح.
وفي إشارة إلى أن هناك شيئًا أخطر من سقوط البنوك ، حذرت الدراسة من أن “توقعات نمو الأرباح لا تزال عالية جدًا ، ومن الممكن الآن أن تقوم الأسواق بتسعير هذه المخاطر بشكل أسرع”.
إن تحول بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى دعم جميع الودائع المؤمن عليها يساعد في منع التدفقات الخارجية للبنوك ، لكنهم حذروا من أن هذا لا يغير الصورة الأكبر لـ “تباطؤ النمو” ، كما ورد في Investing.
وفقًا للدراسة ، ارتفعت تكلفة الودائع منذ أشهر ، ومن المرجح أن تؤدي أحداث الأسبوع الماضي إلى مزيد من الضغط الصعودي على تلك التكاليف.
وأضاف الاستراتيجيون: “علاوة على ذلك ، أصبحت استطلاعات كبار مسؤولي الإقراض بشأن معايير الإقراض أكثر صرامة خلال الأشهر الستة الماضية ، وتظهر أنه يتعين عليهم التشديد أكثر”.
توقع الباحثون احتمال حدوث انخفاض كبير عن المستويات الحالية في الأسهم الأمريكية ، وقالوا: “من الممكن الآن أن يتم تسعير سعر كبير في تقدير الأرباح المتفق عليه بشكل صحيح من خلال علاوة مخاطر الأسهم التي ظلت أقل بكثير من القيمة العادلة. ”
وأضافوا: “إذا بدأت فترة التعديل هذه ، ينبغي للمرء أن يتوقع ارتفاعًا بما لا يقل عن 200 نقطة أساس في علاوة مخاطر حقوق الملكية (ERP) من أدنى مستوياتها الأخيرة البالغة 150 نقطة”.
لاحظ الخبراء أن هذا الارتفاع سوف يأخذ NTM P / E إلى 13-15 مرة اعتمادًا على كيفية استجابة عوائد الخزانة (والاحتياطي الفيدرالي) لهذا النمو المتشائم.
النبوك يبحث عن سيولة طارئة
يشار إلى أن بيانات من الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأمريكي) أظهرت أن البنوك سعت للحصول على سيولة طارئة بمبالغ قياسية خلال الأيام القليلة الماضية في أعقاب انهيار وادي السيليكون وتوقيع البنوك ، الأمر الذي أدى بدوره إلى التبدد. من الجهود التي بذلها البنك المركزي على مدى شهور لتقليص حجم ميزانيته.
حصلت البنوك على 152.9 مليار دولار على الأقل ، وهو أعلى مستوى لها على الإطلاق ، من نافذة الخصم للبنك المركزي الأمريكي ، وهي تسهيل تقليدي يلجأ إليه كملاذ أخير.
كما حصل على قروض بقيمة 11.9 مليار دولار من برنامج الإقراض البنكي لأجل للبنك المركزي الأمريكي. تجاوز اقتراض نافذة الخصم الرقم القياسي السابق البالغ 112 مليار دولار في خريف عام 2008 ، خلال أسوأ فترات الأزمة المالية.
ورغم أن مبالغ الاقتراض كبيرة إلا أن بعض المحللين شعروا بالراحة معها وقالوا إن الأمر يقلل المخاوف من تصاعد أحداث الأيام الماضية إلى مستوى قد يؤدي إلى انهيار الاقتصاد بأكمله.
أزمة مصرفية .. فرد أم مشكلة كبيرة؟
قال توماس سيمونز ، اقتصادي سوق المال في بنك الاستثمار Jefferies: “الأرقام ، كما نراها هنا ، أكثر اتساقًا مع فكرة أن هذه مجرد مشكلة معزولة لبضعة بنوك”.
وأضاف أن جهود الدعم التي تبذلها الحكومة على ما يبدو تؤتي ثمارها ، ويشير حجم المبالغ التي كشف عنها الاحتياطي الفيدرالي إلى أنها “ليست مشكلة نظامية كبيرة”.
محادثات لإيداع المليارات
كشفت مصادر مطلعة ، أمس الخميس ، أن عددا من البنوك الكبرى تجري محادثات لإيداع مليارات الدولارات في بنك أمريكان فيرست ريبابليك ، الذي أصبح أحدث المتضررين من مخاوف حدوث أزمة مصرفية سريعة الخطى.
أثار انهيار بنك وادي السيليكون الأسبوع الماضي اضطرابات في السوق استمرت لعدة أيام وسقطت في شبكتها بنك كريدي سويس أول من أمس ، الأربعاء ، اضطرت إلى اقتراض ما يصل إلى 54 مليار دولار من البنك المركزي السويسري لدعم السيولة واستعادة ثقة المستثمرين.
